Le dollar américain et les taux d’intérêt continuent d’augmenter – de nouveaux sommets en vue ! – .

La Fed a dit aux marchés des choses qu’ils ne voulaient pas entendre. Les taux d’intérêt devraient augmenter encore plus que prévu, ce qui signifierait que les rendements continueraient également à augmenter tout au long de la courbe. Et les deux pourraient grimper beaucoup, beaucoup plus avant que le travail de la Fed ne soit enfin terminé.

Cela pourrait être particulièrement le cas si les taux au jour le jour dépassent 5 %, ce qui est la direction actuelle des contrats à terme sur les fonds fédéraux, ce qui signifie qu’il est probable qu’ils se dirigent vers 5 %, entraînant toute la courbe vers le haut.

Les taux d’intérêt continuent d’augmenter

À condition que la courbe des taux ne s’inverse pas davantage, il est tout à fait possible qu’à mesure que le rendement à deux ans s’approche de la barre des 5 %, le rendement sur le va également augmenter. Avec l’écart actuel entre les rendements à 2 ans et à 10 ans d’environ 55 points de base, on pourrait supposer que le rendement des obligations d’État à 10 ans pourrait atteindre environ 4,5 % à l’avenir.

L’écart entre les deux maturités a presque atteint son plus bas niveau depuis 40 ans. Ce n’est qu’à la fin des années 1970 et au début des années 1980 qu’il était encore plus bas. Au moins dans un passé récent, lors d’une inversion, le spread s’est aplati pendant un certain temps avant de finalement s’élargir à nouveau. Ainsi, compte tenu des conditions de marché actuelles, le rendement des obligations d’État à 2 ans pourrait grimper à 5 % et le rendement à 10 ans à 4,5 %.

Propagation des bons du Trésor de 10 à 2 ans

force du dollar

De plus, le dollar devrait se renforcer à mesure que les taux d’intérêt américains augmentent et que les écarts s’élargissent par rapport à d’autres pays. L’écart entre les rendements américains et allemands est actuellement en hausse et s’apprête à atteindre un nouveau plus haut. L’écart entre les taux d’intérêt américains et japonais est également déjà très large. Plus ces écarts s’élargissent, plus le dollar devrait devenir fort.

Bons du Trésor américain contre obligations d’État japonaises et allemandes

De plus, la faiblesse de l’économie chinoise favorisera une nouvelle appréciation du dollar par rapport au . Le yuan s’est déjà fortement déprécié face au dollar ces dernières semaines.

Graphique journalier Yuan

Un dollar ferme et des taux d’intérêt plus élevés devraient continuer de peser sur les prix des matières premières. Ainsi, la pression à la baisse sur des matières premières telles que , et va même augmenter. Les prix du pétrole ont sensiblement baissé récemment. Imaginez à quel point les prix du pétrole seraient plus élevés si le dollar n’était pas si fort. Une telle évolution aurait également un impact négatif sur les cours des actions, car un dollar aussi fort non seulement fait baisser les estimations de bénéfices et de ventes, mais des taux d’intérêt plus élevés entraînent également des valorisations plus faibles. De nouveaux taux d’intérêt et des sommets du dollar pourraient envoyer le marché boursier sur une nouvelle chute abrupte.

Alors que la Réserve fédérale américaine agit beaucoup plus agressivement que ce à quoi le marché s’attendait et signale que les taux d’intérêt ont encore beaucoup à augmenter, le dollar américain et les rendements du Trésor sont sans doute sur la bonne voie pour atteindre des niveaux encore plus élevés.

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