La rentrée stratégique est encore prématurée
Le jour de bourse d’aujourd’hui, l’or se négocie actuellement (15h20) – 0,1% plus faible à 1834 USD par rapport à la clôture d’hier. Après les chiffres du directeur d’achat américain ISM pour février publiés hier, qui doivent être considérés avec un œil critique, nous n’attendons guère de nouvel élan pour l’or aujourd’hui, surtout à la hausse.
Comme déjà hier dans le rapport quotidien platine et également publié à nouveau ce matin rapport général sur les métaux précieux expliqué, le rapport du directeur des achats ISM pour les USA pour février, qui a été publié hier et qui se veut clairement critique d’un point de vue analytique, devrait indiquer les “haussiers des métaux précieux” en général et pas seulement pour Or (TVC : OR) de notre point de vue, ont maintenant initialement manqué un amortisseur clair.
Car ces chiffres ne montrent pas seulement (contrairement au secteur des services toujours florissant) que l’activité industrielle aux États-Unis est en baisse pour le cinquième mois consécutif.
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Selon le rapport d’hier, cette situation commerciale déjà de plus en plus malheureuse dans le secteur manufacturier aux États-Unis sera certainement encore compliquée à l’avenir.
En particulier, cette très désagréable hausse des prix du directeur des achats en février, comme en janvier, peut être considérée comme un indicateur (malheureusement) très fiable des nouvelles publications d’évolution des prix plutôt défavorables aux États-Unis en février.
La FED devrait donc se sentir obligée de poursuivre une politique de hausse des taux d’intérêt encore plus vigoureuse et sur une plus longue période.
Les taux d’intérêt et les perspectives économiques aux États-Unis et dans la zone euro sont à nouveau plus critiques
En conséquence, les prévisions consensuelles des économistes se sont détériorées selon l’évaluation de la soi-disant Outils de surveillance FED maintenant soudainement.
Parce qu’une majorité totale de 51% de tous les experts économiques interrogés voient le taux d’intérêt directeur maximum aux États-Unis à partir de la réunion sur les taux d’intérêt des 15/26 juillet. seulement maintenant soit dans un couloir de 5,50 à 5,75 % (= 40 % des répondants) ou seulement lorsqu’il atteint 5,75 à 6,00 % (= 11 % des répondants) comme arrivé.
Pour le moment, cependant, le taux d’intérêt directeur américain ne se situe que dans un couloir de 4,50 à 4,75 %, de sorte qu’il y a une très forte probabilité que la Fed augmente le taux d’intérêt directeur d’au moins un autre point de pourcentage dans les mois à venir. .
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Si cette attitude de prévision désormais beaucoup plus sceptique des experts économiques se réalisait à l’avenir, même après les premières indications correspondantes hier des présidents des Feds régionaux de Minneapolis (Kashkari) et d’Atlanta (Bostic), de notre point de vue il y aurait sans aucun doute être de nouvelles réductions nettes par rapport aux perspectives de croissance du PIB américain auparavant relativement favorables pour 2023.
Dans ce cas, les prévisions de croissance du PIB réel de l’OCDE (+ 0,5 %), qui sont actuellement beaucoup plus prudentes par rapport au FMI (+ 1,4 %) et supposent plutôt un futur « hard landing » de l’économie américaine, ainsi que par le principal organisme d’experts économiques américain, le Conference Board (+0,3%), a reçu une plausibilité beaucoup plus élevée pour 2023.
En outre, les nouvelles perspectives d’inflation dans la zone euro et la nécessité de nouvelles hausses de taux d’intérêt pour la BCE sont actuellement encore plus défavorables.
Pour la zone euro, un taux d’inflation de 8,5 était prévu pour février, bien au-dessus du niveau américain (probablement 6,2% / publication seulement le 14 mars) et à peine en baisse par rapport à janvier (8,6%). % signalé.
Là aussi, la présidente de la BCE Christine Lagarde a réaffirmé le 16.03. décision d’augmenter les taux directeurs de +0,5 point de pourcentage pour la zone euro (qui seront alors de 3,5%).
Selon Lagarde, cela pourrait être suivi “en fonction des nouvelles données économiques reçues, cependant, de nouvelles augmentations significatives des taux d’intérêt directeurs”.
Néanmoins, Lagarde a exprimé sa confiance aujourd’hui, étonnamment ouvertement, que les taux d’inflation dans la zone euro devraient commencer à baisser avec un élan accru dès mars.
Globalement, en conclusion de ces remarques préliminaires macroéconomiques détaillées pour les USA et la zone euro, les deux régions évoluent fondamentalement dans un environnement économique, de prix et de taux d’intérêt qui devient actuellement de plus en plus défavorable aux perspectives de l’or, d’un point de vue purement fondamental. perspective.
Justifier et justifier la récente cassure de l’or uniquement sur la base de graphiques
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La cassure de l’or depuis le 02.02. De notre point de vue, la phase de correction qui s’est amorcée et la résistance à court terme la plus importante de 1820 USD ne peuvent être interprétées que de telle manière que (certainement dans la perception actuelle des « haussiers de l’or » américains) le taux d’intérêt futur et les risques économiques des États-Unis et de la zone euro sont censés déjà suffisamment reflétés dans le récent krach de l’or depuis son sommet à 1960 USD.
Dans nos évaluations ultérieures des taux d’intérêt et de l’économie pour les États-Unis et la zone euro, nous continuons cependant à poser un point d’interrogation à ce sujet de manière analytique, de sorte que, purement fondamentalement, l’abandon apparent récent de la tendance à la correction par l’or est, de notre point de vue vue, toujours sur des terrains très faibles .
Dans l’environnement actuel de nouvelles publications de données économiques américaines, qui doivent être classées comme très calmes, nous ne voyons donc pratiquement aucune force motrice pour un nouveau bond vers le haut pour l’or, en particulier dans la suite de la journée.
Nous renouvelons donc notre recommandation des derniers jours selon laquelle, d’un point de vue purement technique, les premiers nouveaux achats stratégiques d’or ne devraient pas être envisagés tant que la prochaine résistance de 1850 USD n’aura pas été franchie au plus tôt.
Graphique : or à moyen terme
L’or sur TradingView
2 mars 2023 – Matthias Reiner
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