Le ratio or/cuivre signale un risque dans les secteurs cycliques mondiaux – .

Nous projetons un rallye du 4ème trimestre 2022 au 1er trimestre 2023. Le mouvement est techniquement intact avec le ratio or/cuivre qui est sur une tendance baissière depuis le milieu de l’année dernière. De plus, la reprise du marché mondial a été menée par le cuivre et les entreprises qui l’extraient du sol. Par conséquent, le ratio or/cuivre a enregistré une trajectoire à la baisse, même si l’or a une tendance à la hausse par rapport à certaines autres matières premières et aux marchés boursiers.

Cependant, en regardant l’image plus large (graphique mensuel), il est possible de voir une hausse logique au milieu de la phase la plus aiguë de la crise sanitaire de 2020, ainsi que le rechute tout aussi logique dans la tendance, avec peu de marge de manœuvre en dessous de la ligne bas du canal en 2021.

Puis vint la reprise de 2022, comblant un vide ouvert. La reprise de l’an dernier du ratio or/cuivre est intervenue dans la foulée des échanges basés sur l’inflation. Il est maintenant de retour dans la tendance avec un risque du côté du cuivre et un potentiel de rendement du côté de l’or.

Le résultat de ceci pour les marchés plus larges, si le ratio or/cuivre augmente à nouveau, serait un effet anti-inflationniste, contracyclique et pro-contraction.

Il y a d’autres signaux cycliques positifs en jeu qui ont alimenté le rallye du 4T/22-1T/23, et le ratio or/cuivre n’a pas encore commencé un nouveau mouvement à la hausse. Mais sur une base risque/récompense, la ligne inférieure du graphique ci-dessus (l’or pendant les transactions d’inflation post-2020) est beaucoup moins risquée que la ligne supérieure (pendant l’hystérie de 2020). Les secteurs cycliques et sensibles à l’inflation de l’économie devraient enregistrer de moins bonnes performances dans ce scénario. Il est donc bon de garder un œil sur les bonnes actions exposées à l’or.

Écrit par:
Gary Tanashian