Comment la Russie joue avec les sanctions pétrolières pour obtenir de gros profits

La dernière preuve en date : les recettes fiscales pétrolières et gazières versées au budget russe en octobre ont plus que doublé par rapport à septembre et ont augmenté de plus d’un quart par rapport au même mois de l’année dernière, selon les données publiées vendredi. Cela représente un revirement radical par rapport au début de l’année, lorsque les revenus énergétiques avaient chuté.

La dernière preuve en date : les recettes fiscales pétrolières et gazières versées au budget russe en octobre ont plus que doublé par rapport à septembre et ont augmenté de plus d’un quart par rapport au même mois de l’année dernière, selon les données publiées vendredi. Cela représente un revirement radical par rapport au début de l’année, lorsque les revenus énergétiques avaient chuté.

Le plafonnement des prix, imposé en décembre dernier, était censé atteindre un double objectif : assurer l’écoulement du brut russe sur les marchés mondiaux, maintenant ainsi les prix de l’essence à un niveau bas, tout en réduisant les revenus de Moscou pour chaque baril vendu.

Mais après que les sanctions aient initialement fonctionné comme prévu, Moscou a trouvé des moyens de les contourner, en transportant le pétrole sur une flotte de pétroliers vieillissants sur lesquels les restrictions ont limité l’influence. La décote à laquelle elle vend son pétrole par rapport aux prix mondiaux a diminué, augmentant ainsi le trésor de guerre de la Russie.

Les responsables américains s’efforcent de renforcer leur intervention expérimentale sur les marchés pétroliers mondiaux. Le département du Trésor a imposé des sanctions à deux pétroliers pour avoir violé les règles des sanctions pour la première fois le mois dernier, et les États-Unis préparent des moyens supplémentaires pour garantir que les commerçants respectent les règles, ont déclaré des sources proches des délibérations.

Alors qu’une grande partie du commerce du pétrole russe se déroule désormais en dehors de leurs juridictions, les États-Unis et leurs alliés discutent également des moyens de rendre plus coûteux pour la Russie la croissance et l’exploitation de la flottille de navires qu’elle utilise pour contourner les sanctions, ont indiqué les sources. Le ministère de la Justice mène un vaste effort pour réprimer les violations des sanctions contre l’énergie russe.

Selon certains analystes, la taille de la flotte maritime dont dispose la Russie a permis à la plupart de ses exportations de ne pas être soumises à ce plafond.

“Le plafonnement des prix a fonctionné comme prévu, mais il est désormais obsolète”, a déclaré Natasha Kaneva, responsable de la stratégie sur les matières premières chez JPMorgan Chase.

L’afflux récent de revenus pétroliers contribue à réduire le déficit budgétaire de la Russie. Les économistes pensent désormais qu’il est possible que le gouvernement atteigne son objectif de déficit de 2 % du produit intérieur brut. Au printemps, certains économistes s’attendaient à un déficit pouvant atteindre 5 à 6 % cette année.

La réduction du déficit atténue en partie la pression exercée sur les besoins de financement de l’État en réduisant la nécessité d’épuiser l’épargne et d’émettre des obligations coûteuses. À mesure que les exportations augmentent, l’amélioration de la position commerciale de la Russie contribue à réduire une partie de la pression à la baisse sur le rouble, qui s’est stabilisé par rapport au dollar ces dernières semaines.

La hausse des prix du pétrole russe suggère que le plafond est de plus en plus inapplicable, a déclaré la Banque mondiale dans un récent rapport.

La nouvelle manne pétrolière aide Moscou à financer sa guerre en Ukraine et à consolider son économie soumise aux sanctions, ont déclaré la Banque mondiale et d’autres économistes. L’année prochaine, le gouvernement prévoit d’augmenter les dépenses militaires de près de 70 % pour atteindre un record post-soviétique de plus de 100 milliards de dollars.

“Il semble que la manne énergétique permettra au gouvernement d’intensifier son effort de guerre sans difficultés financières supplémentaires”, a déclaré Liam Peach, économiste principal des marchés émergents chez Capital Economics.

Les responsables russes sont déjà en train de réaliser un tour de victoire. «J’espère que maintenant tout le monde est convaincu que l’outil [the G-7] est tout simplement inefficace et les consommateurs finaux en souffrent”, a déclaré en octobre le vice-Premier ministre Alexander Novak, selon l’agence de presse russe Interfax.

Même si les recettes russes augmentent à nouveau, les responsables du Trésor affirment que le plafonnement des prix a détourné des ressources de l’effort de guerre de Moscou en forçant la Russie à construire sa propre infrastructure maritime en dehors du filet des sanctions occidentales.

“L’achat de pétroliers rend considérablement plus difficile pour le Kremlin d’acheter des chars”, a déclaré Eric Van Nostrand, secrétaire adjoint par intérim pour la politique économique au Trésor, lors d’un récent événement de la Brookings Institution. vendre plus de pétrole sous le plafond fixé ou dépenser plus d’argent dans le système logistique nécessaire pour les contourner.

Les États-Unis ont proposé une liste de recommandations aux gestionnaires de ports qui pourraient augmenter les coûts pour la Russie, notamment en exigeant que les bateaux disposent d’une assurance correctement capitalisée pour naviguer dans leurs eaux, bien qu’il ne soit pas clair si les autorités maritimes étrangères suivront les suggestions américaines.

Le plafonnement des prix permet aux entreprises occidentales de transporter, d’échanger ou d’assurer le pétrole russe uniquement s’il est vendu à 60 dollars ou moins le baril, sous peine de sanctions de la part des États-Unis et de leurs alliés.

Les compagnies pétrolières russes et leurs partenaires commerciaux ont réagi en constituant leur propre réseau maritime. Selon une étude de l’École d’économie de Kiev, la Russie disposait en septembre d’une flotte fantôme transportant du pétrole et des produits pétroliers depuis les ports russes, composée de 180 pétroliers. Ses plus gros clients, la Chine, l’Inde et la Turquie, ne respectent pas le plafonnement des prix occidental.

Actuellement, plus de la moitié des exportations russes de pétrole brut sont expédiées avec une assurance non-G7, contre environ 35 % en janvier, selon les données de S&P Global.

Argus Media, un fournisseur de données sur les matières premières, estime que le principal pétrole brut russe, l’Oural, s’est récemment négocié autour de 74 dollars le baril. Ce prix reste inférieur à celui du Brent, la référence mondiale, qui s’échange à environ 88 dollars, bien que l’écart entre les deux se soit considérablement réduit ces derniers mois.

Les négociants ont contourné le plafond des prix du pétrole en partie en gonflant artificiellement les coûts de transport, selon les analystes du Centre d’études stratégiques et internationales. Ils ont déclaré que les documents sur lesquels reposent les sanctions – des documents appelés attestation, qui garantissent qu’une transaction respecte le plafond – sont difficiles à faire respecter.

“L’efficacité du plafonnement des prix a été acquise, mais cela ne veut pas dire qu’il est irréparable”, a déclaré Maria Shagina, chercheuse à l’Institut international d’études stratégiques.

Elle a déclaré que les autorités occidentales devraient améliorer l’application des règles en introduisant une responsabilité stricte en cas de violation du plafonnement des prix, en renforçant les exigences en matière de documentation pour prévenir la fraude aux attestations et en enquêtant sur les coûts d’expédition et d’assurance gonflés.