La baisse du gaz dissipe les nuages ​​sombres sur l’économie européenne | Économie

Après une année plus que mouvementée, les économies européennes ont des raisons de sourire. Les pires présages, ceux qui tenaient pour acquis l’effondrement du PIB et qui laissaient entrevoir un long et sombre tunnel pour les principaux pays du bloc, se sont évanouis : non seulement l’UE et la zone euro n’ont pas succombé aux griffes de la récession, mais que les perspectives de la Commission européenne concernant l’activité économique du Vieux Continent se sont améliorées. Derrière cette révision à la hausse, les techniciens bruxellois voient un élément de poids au-dessus des autres : la baisse du prix de l’énergie et, tout particulièrement, du gaz.

Importateur net d’énergies fossiles, le bloc européen est l’un des plus sensibles à toute hausse des prix, comme l’an dernier. Maintenant, alors que c’est exactement le contraire qui se produit – depuis la fin de 2022, le pétrole est passé de 85 dollars le baril à 75 dollars ; le gaz naturel a chuté de 75 %, passant de 130 euros par mégawattheure (MWh) à un peu plus de 30 —, c’est exactement l’inverse qui se produit : la balance commerciale s’améliore et le revenu disponible des ménages augmente. L’impact est particulièrement important dans le deuxième cas, celui du gaz, dans lequel la hausse en 2022 a été particulièrement prononcée et dans lequel la baisse l’est également.

“Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le prix du gaz baisse maintenant : le stockage est à des niveaux très élevés, la demande a chuté de manière significative conformément au cadre européen, et de nouvelles infrastructures ont été développées pour soutenir les efforts de diversification”, explique-t-il à EL. PAÍS Miguel Gil Tertre, chef de l’unité d’analyse économique de la Direction générale de l’énergie de la Commission européenne. “Globalement, il y a beaucoup moins d’incertitude : la capacité de la Russie à manipuler le marché est considérablement réduite, et les inquiétudes concernant une éventuelle pénurie ont causé beaucoup d’incertitude l’année dernière, qui ne s’est pas concrétisée.”

Industrie : moindre coût et moindre risque de délocalisation

Si un secteur a souffert avec une virulence particulière de la spirale ascendante du gaz, c’est bien le secteur industriel. Surtout dans les processus de production qui nécessitent des températures très élevées, encore difficiles à atteindre avec des pompes à chaleur électriques ou dans lesquels – comme dans le cas des engrais – ce combustible est utilisé non seulement comme Source d’énergie mais aussi comme matière première. Après des mois de resserrement, d’ERTE et d’arrêts temporaires d’activité – au cours desquels la production a cependant maintenu une vigueur bien plus importante que prévu –, le secteur revit. Et cette renaissance commence à se faire sentir dans des données de demande déjà loin du désastre de l’an dernier.

La résistance et la reprise relativement rapide de l’industrie continentale, désormais stimulée par le débarquement du gaz, se traduisent également par un moindre risque de délocalisations. Face à l’immense peur initiale, le nombre d’entreprises qui ont pris la poudre d’escampette pour emmener leurs usines sur un sol hors UE a été relativement faible et pratiquement confiné au secteur chimique, l’un des plus durement touchés. Aujourd’hui, il disparaît pratiquement : comme avant la crise, le secteur secondaire américain — où le gaz est endogène et beaucoup moins cher — conserve un avantage concurrentiel sur ses concurrents européens. Mais la différence n’est plus aussi abyssale que l’été dernier, quand parier sur l’Europe n’était rien de moins qu’un acte de foi.

lumière moins chère

Les valeurs folles atteintes par la facture d’électricité l’an dernier dans pratiquement tous les États membres avaient à voir, avant tout, avec la hausse sans fin des prix du gaz. La raison doit en être recherchée dans la conception du marché de l’électricité lui-même, dans lequel la Source d’énergie la plus chère – généralement, les centrales à cycle combiné, dans lesquelles ce combustible est brûlé pour obtenir de l’électricité – est celle qui fixe le prix à chaque fois fente. “Ce qui détermine vraiment l’impact de l’énergie sur l’économie, c’est le prix de l’électricité, qui l’an dernier était tiré par les prix du gaz naturel”, explique Gil Tertre.

Ces derniers mois, les forces ont agi en sens inverse : la baisse exerce une pression à la baisse sur le prix de l’électricité dans les tranches de jour où ces centrales marquent le prix. Cela se produit surtout le matin au petit matin et le soir au dernier moment, lorsque la demande est forte et que, sans soleil, les énergies renouvelables et le nucléaire ne sont pas capables de couvrir tous les besoins. Mais il se fait également sentir, et beaucoup, dans le prix moyen journalier, se traduisant par une charge moindre pour les ménages et les entreprises. Dans le cas de l’Espagne, les premiers à le remarquer sont ceux qui ont un tarif réglementé. Petit à petit, cependant, il se fait également sentir sur le marché libre.

inflation à la baisse

Avec la baisse du gaz et de l’électricité, contrairement à ce qui s’est passé l’an dernier, les entreprises n’ont pas à répercuter sur leurs prix de vente la hausse des coûts de l’énergie. Et cela, conjugué à la baisse des deux offres (qui sont comptabilisées dans l’IPC de tous les États), permet un assouplissement progressif de l’indicateur vers lequel tous les regards se tournent : l’inflation. Que cette fièvre se modère signifie, en définitive, que la hausse drastique des taux pratiquée par la BCE — « la plus rapide » de l’histoire de la zone euro, comme l’a reconnu la patronne de l’Eurobanque, Christine Lagarde — est proche de toucher à sa fin . Et c’est aussi une bonne nouvelle pour les Européens : les hypothèques et, en général, le crédit, cesseront de devenir plus chers au rythme auquel ils l’ont fait jusqu’à présent et permettront aux économies nationales de reprendre de l’oxygène.

Moins de pression sur les caisses publiques

L’explosion du prix du gaz en 2022 a entraîné un flux d’aides fiscales visant à la fois à atténuer le coup économique pour les entreprises manufacturières et les consommateurs nationaux et à empêcher la dispersion industrielle vers les pays tiers. Jusqu’à fin mars, le centre d’études Bruegel à Bruxelles avait enregistré 646 000 millions d’euros de subventions, dont 40 % (265 000 millions) en Allemagne, le plus grand pays de tous, celui qui a le plus puisé dans le chéquier et, aussi , celui qui a en quelque sorte brisé le pont.

Bien que l’Espagne n’ait en aucun cas été l’un des pays les plus actifs dans ces combats – selon le décompte de ce groupe de réflexion, se situait dans la partie médiane du tableau —, les aides directes pour pallier la cherté du gaz se sont réparties en deux grandes tranches : 950 millions pour l’industrie gazo-intensive et un peu plus de 350 millions (jusqu’à fin mars) pour couvrir la écart entre le tarif de dernier recours (TUR, subventionné) et le coût de ce carburant sur le marché de gros. La baisse du prix du gaz réduira sensiblement cette sortie de ressources du Trésor.

À venir : un chemin plus droit, mais attention au triomphalisme

Malgré le fait que l’évolution récente du marché est plus qu’encourageante, personne n’ose lever les cloches à la volée. Les réservoirs souterrains sont beaucoup plus pleins que d’habitude à cette période de l’année, et certains pays, dont l’Espagne, le Portugal et la Suède, ont déjà atteint l’objectif de remplissage de 90 % que Bruxelles s’est fixé pour novembre. Le gaz naturel liquéfié (GNL, celui qui se déplace par bateau) continue d’affluer allègrement vers les infrastructures croissantes de regazéification des Vingt-Sept. Et pourtant, si la crise de 2022 nous a rappelé quelque chose, c’est que sur les marchés de l’énergie l’équilibre tend toujours vers une dangereuse instabilité.

Désormais, trois facteurs pourraient renverser la vapeur, faisant encore grimper le prix de l’essence : une consommation industrielle plus élevée, qui, aux niveaux actuels, n’est plus aussi exigeante en matière de dépenses; un grand retour de la Chine sur le marché mondial du GNL, après quelques mois où elle a davantage penché vers le charbon sale que vers le gaz, sale aussi, mais moins ; soit un hiver plus froid que par le passé, où des températures anormalement élevées ont atténué le risque de pénurie. La situation est bonne, bien meilleure que les plus optimistes auraient pu rêver il y a un an, mais il y a ceux – comme Wolfgang Munchau d’Eurointelligence – qui pensent que les prix peuvent encore réserver des surprises négatives. “Il est très important que les efforts de réduction de la demande et du stockage se poursuivent dans le respect des accords européens”, tranche Gil Tertre.

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