Entre émissions à plein régime et auto-prêts entre organismes publics, la ratification de la démission de Cristina Kirchner de toutes les candidatures a alimenté hier un très bon appel d’offres obligataire en pesos, au jour où le dollar bleu ralentissait après sa hausse accélérée, mais la finance le dollar a bondi, avec une bonne roue des actions, des obligations soutenues et le risque a baissé de 30 unités, jusqu’à 2 550 points de base.
La confirmation que Cristina ne rivalisera pas avec Massa pour être candidate à la présidence du FdT et l’absence d’autres figures viables ni dans le Kirchnerisme ni dans le Péronisme, ont fait que plusieurs opérateurs ont fixé hier une date limite pour le marché : le 24 juin, donne la clôture de listes. À ce moment-là, on saura si Massa s’en sort et est le seul candidat du parti au pouvoir ; si ce n’est pas le cas, il n’y a aucune raison pour qu’il reste à bord avec le gouvernement, alors les analystes voient le marché face à une véritable balle de match dans cinq semaines, anticipant ce qui pourrait se passer ensuite au PASO, le 13 novembre.
Avec ce cadre, la demande de dollars des épargnants et des investisseurs se multiplie et l’effort du gouvernement pour la contenir croît déjà de façon exponentielle. C’est pourquoi hier, le volume échangé en obligations était un record absolu et la moitié de celui-ci s’est matérialisé à Bonares (les journaux qui sont dans le FGS), qui sont les titres sur lesquels Massa doit intervenir. Avec ça, le dollar bleu a à peine touché le frein, mais les dollars financiers ont encore bondi, les obligations changeant peu, la BCRA rachetant les obligations que Massa vend, il y a donc émission directe, avances temporaires, et émission indirecte par achats d’obligations, jetant plus d’essence sur le feu, générant de plus en plus de chances que l’inflation en mai atteigne les deux chiffres.
Un cadre extérieur défavorable
Pour le pire, le contexte cadre international est devenu de plus en plus défavorable. Le dollar mondial a encore monté d’un cran, surprenant tous les spécialistes. Et, pire nouvelle pour l’Argentine, les céréales continuent de chuter. Dans le cas du soja, principal produit d’exportation du pays, sur les 651 dollars américains la tonne payés il y a un an, cette valeur a clôturé hier à 490 dollars américains, la pire valeur en un an et demi. Et cela pénalise doublement le pays, puisqu’en plus de ce prix plus faible, du fait de la sécheresse il y a très peu de céréales à vendre.
Un bon pour Massa
Cependant, le marché du peso étant totalement plafonné (banques, assurances et organismes publics n’ayant aucune chance de basculer vers le dollar), Massa a remporté hier un important appel d’offres en pesos. Il a dû prendre 470 000 millions de dollars et il a obtenu presque le double. En plein jeu de la sangle, la BCRA a accordé au Trésor une autre avance transitoire, le tiers du mois, de 150 milliards de dollars (une aide de 440 milliards de dollars est déjà en mai). Et en plus, Reconquista 266 achète aussi des obligations en pesos pour les organismes publics pour financer indirectement Massa. Cela confirme que le gouvernement ne se soucie pas de l’inflation : dans le STEP, le monde se termine, et il brûle tous les navires pour que tout reste aussi corseté que possible jusqu’à ce moment-là.
Ainsi, avec un résultat notable, avec 1 373 offres, le gouvernement a réussi à capter le double de ce qui était nécessaire : 751 742 millions de dollars, avec une avalanche de pesos plafonnés ou auto-prêtés. 40% de cet argent a été capturé dans un bon du Trésor national en pesos à échéance le 23 août 2025 (Bonte 25 -nuevo), ce sera donc un compte payé par le gouvernement qui entrera en fonction en décembre. 20% de ce qui a été pris était dans un bon du Trésor national en pesos ajusté par CER 1,45% échéant le 13 août 2023 (t2x3 – réouverture). Obligation du Trésor national à 15 % liée au dollar américain échéant le 30 septembre 2024 (nouveau). 13% dans un bon du Trésor national en pesos ajusté par CER avec décote à échéance le 18 septembre 2023 (x18s3 – réouverture). 6% dans un bon du Trésor national en pesos ajusté par CER avec décote venant à échéance le 18 octobre 2023 (X18O3 – nouveau). 3% dans un bon de liquidité du Trésor national en pesos décoté à échéance le 16 juin 2023 (nouveau). Et les 3 % restants dans un bon du Trésor national lié au dollar américain échéant le 31 octobre 2023 (d31o3 – réouverture). C’est-à-dire tout indexé soit sur le taux de change, soit sur l’inflation.
Le débat aux États-Unis
Ce marché local entièrement nationalisé est confronté à un moment externe également notable. A l’heure actuelle, le plafond de la dette américaine est en discussion, avec de fortes tensions entre républicains et démocrates, mais le marché n’est pas altéré. Les investisseurs sont convaincus que le sang n’atteindra pas le fleuve, ils ne s’attendent pas à ce qu’il y ait défaut, on escompte qu’il y aura un accord de dernière minute. Et avec cela, l’économie américaine reste très ferme, à tel point que dans une enquête Reuters, 75 économistes sur 116 s’attendent à ce que la Fed ne déplace pas son taux directeur en juin et, dans le même temps, les personnes consultées prévoient une possibilité de 66% d’une récession aux États-Unis d’ici la fin de cette année.
Avec ce cadre, de manière incompréhensible, les taux longs aux US ont continué de monter : 4,9% par an payés à 1 an, 3,6% à 5 ans, 3,6% à 10 ans et 3,9% à 30 ans. Et avec cela à l’étranger, le dollar mondial a augmenté de 0,9% au Japon, 0,5% au Mexique, 0,3% en Chine et 0,2% face à l’euro, il n’a pas bougé face à la livre et a baissé de 0,3% au Brésil et de 0,9% au Chili.
Un marché local tendu
Au niveau local, alors que le gouvernement joue au solitaire avec les mouvements de pesos récemment imprimés, le marché des changes continue de montrer des tensions. Le dollar bleu a baissé de 1 $ à 487 $, après avoir augmenté de 19 $ en mai. Le dollar qatari a augmenté de 56 cents à 485,30 dollars, le Senebi a bondi de 11,44 dollars à 465,90 dollars, le MEP a augmenté de 3,18 dollars à 445,61 dollars et la trésorerie avec règlement a bondi de 5,95 dollars à 453,64 dollars. Et avec tout ça, l’écart entre l’officiel et le bleu était de 101% et celui du CCL avec le grossiste était de 96%.
Pendant ce temps, les obligations argentines ont été fortement intervenues. Avec un volume record et la moitié de ce qui a été échangé à Bonares (AL30), qui sont ceux que Massa utilise pour contenir une course dans laquelle tout le monde fuit, le prix des titres publics a à peine bougé, car la Banque centrale fixe un prix plancher avec des achats intermittents .
Bonne journée pour les actions
Au niveau des papiers privés, on note des hausses à la Bourse de New York : avec des hausses de 1,2% pour le S&P et le Dow et une progression de 1,3% pour le Nasdaq. Tandis que la Bourse de Sao Paulo progressait de 1,2% et celle du Mexique reculait de 0,2%. Et sur le marché boursier local, avec 6 469 millions de dollars échangés en actions et 12 553 millions de dollars en Cedears, la Bourse de Buenos Aires a réussi à progresser de 2,8 %. Et les ADR argentins cotés à New York ont connu une hausse en bloc de 1% à 10% pour Despegar, Central Puerto, macro, Galicia, Francs, Supervielle et TGS comme le meilleur de la journée, avec une baisse de 2,3% pour Bioceres. .
matières premières mélangées
Derrière toutes ces valeurs, les matières premières étaient dans une tendance mitigée. Il y a eu une hausse de 2,8 % pour le pétrole. Métaux précieux sans force. Métaux de base en hausse. Fortes baisses de 2 à 4 % pour les céréales à Chicago, le soja soutenu à Rosario mais le maïs en baisse de 5 %. Et sans banques ni aucune entité effondrée, Bitcoin a augmenté de 1,4 %, avec une journée haussière pour les crypto-monnaies, en particulier pour Litecoin.
Ce gros appel d’offres d’hier pourrait provoquer une pause dans la course au taux de change, mais les investisseurs restent déterminés à abandonner les pesos dès qu’ils les recevront : hier, les produits laitiers sont arrivés dans les supermarchés avec une hausse de 7 % et ils prévoient qu’une autre hausse arrivera dans deux semaines similaires. Et à l’étranger, des jours cruciaux se vivent en raison de la question de la dette aux États-Unis, mais on s’attend à ce qu’il y ait un accord, surtout après la rencontre que le président Biden a eue avec le républicain McCarthy.
