14 septembre 2023
Aujourd’hui, environ 1,5 milliard d’euros sont investis dans les ETC en Espagne. D’après les données recueillies par FondsPersonnes D’après les informations fournies par les différents fournisseurs, la quasi-totalité de ce volume est consacrée à des stratégies liées à l’or. C’est le grand protagoniste des portefeuilles des investisseurs. « L’Espagne est un marché assez traditionnel en matière d’allocation d’actifs. Jusqu’à présent, aucun produit autre que ce métal n’a été utilisé. » explique Adriá Beso, responsable de la distribution pour la péninsule ibérique chez WisdomTree. En tout cas, il ne s’agit pas d’un événement actif pour tous les publics.
“C’est une position en dehors du benchmark et le maintien de ce type de positions n’est pas toujours facile à justifier”, » reconnaît Pedro Santuy, directeur des ventes d’ETF et d’indices chez BNP Paribas AM. Mais quelque chose est en train de changer, puisque “la plupart des portefeuilles multi-actifs en Espagne modifient leurs prospectus pour pouvoir intégrer des matières premières dans leurs portefeuilles”, déclare Laure Peyranne, responsable des ETF Invesco pour la péninsule ibérique et l’Amérique latine.
Pour le moment, “Les principaux acheteurs d’ETC sur l’or sont des fonds d’investissement, même si le sous-jacent est assez courant dans les portefeuilles des clients des banques privées et dans ceux des investisseurs particuliers”, révèle César Muro, responsable de la distribution Passive Management pour Iberia chez DWS.
Invesco Physical Gold ETC : 550 millions en Espagne
Parmi les investisseurs qui l’incluent déjà, l’exposition au métal jaune se situe généralement entre 2% et 8%, Invesco Physical Gold ETC étant l’un des produits les plus demandés. En fait, c’est l’ETC qui rassemble actuellement un plus grand volume d’actifs en Espagne. Il dispose de 550 millions d’euros.
Il vise à fournir les performances du prix de l’or de la London Bullion Market Association (LBMA). Elle le fait grâce à des certificats garantis en or physique. L’émetteur des certificats, Invesco Physical Markets, est une société domiciliée en Irlande et gérée par JP Morgan Administration Services. Les investissements sont garantis par des lingots d’or déposés sur des comptes séparés et stockés en toute sécurité dans les coffres-forts de la JP Morgan Chase Bank à Londres.
La rentabilité de l’investissement est obtenue grâce au maintien de ces lingots, qui sont valorisés quotidiennement au fixing de l’or de l’après-midi de la LBMA. L’ETC utilise un mécanisme de couverture par lequel des lingots d’or équivalents à au moins la valeur totale des certificats sont détenus sur un compte attribué à l’émetteur. Les dernières informations fournies par le dépositaire montrent que 100 % des lingots du compte séparé ETC ont été frappés après 2012.
iShares Physical Gold ETC : 400 millions en Espagne
La deuxième stratégie avec le plus d’actifs en Espagne est celle de BlackRock. Il s’agit d’iShares Physical Gold ETC, avec plus de 400 millions d’argent provenant d’investisseurs locaux. Ce produit dispose également d’un support physique, ce qui signifie qu’il équivaut à de véritables lingots d’or conservés dans un coffre-fort à Londres. L’or soutenant l’ETC est détenu sur un compte sécurisé et attribué. En cas de défaut du dépositaire, JP Morgan, le fournisseur a le droit d’organiser le retrait des lingots du compte et de prendre d’autres dispositions en matière de conservation afin que les clients restent protégés.
Les unités ETC ne sont émises que lorsque le métal a été physiquement transféré sur le compte attribué. «Cela garantit que les valeurs ETC sont toujours physiquement soutenues par le métal attribué», explique le responsable. Lorsque le nombre de parts ETC à constituer ne coïncide pas avec un nombre entier de lingots d’or, elles en incluent une supplémentaire dans le compte attribué pour protéger les investisseurs et empêcher l’existence de métal non alloué. iShares effectue un rapprochement quotidien du nombre de barres requis pour l’ETC. La liste des lingots d’or du coffre-fort est publiée quotidiennement sur le site Internet du gestionnaire.
Amundi Physical Gold ETC : 200 millions en Espagne
Le troisième ETC avec le plus d’actifs en Espagne est l’ETC Amundi Physical Gold, avec environ 200 millions d’euros localement. Ce produit vous permet d’être exposé à l’or sans avoir à recevoir une livraison physique du métal jaune. Il simplifie considérablement l’achat et le stockage en appliquant un mécanisme de barre pivotante, qui garantit que tous les lingots d’or inclus dans le produit sont toujours alloués à 100 %. Une liste complète fournit aux investisseurs des détails sur les barres qu’ils possèdent, en les divisant par marque, numéro de série et poids.
La durabilité entre également en jeu dans le monde des ETC sur l’or. Ce dernier véhicule d’Amundi répond aux critères du programme d’approvisionnement responsable de la LBMA, basé sur le Guide de diligence raisonnable de l’OCDE pour des chaînes d’approvisionnement responsables en minéraux.
Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities : 55 millions en Espagne
Un autre exemple est celui des titres Xtrackers IE Physical Gold ETC, où tous les lingots d’or ETC proviennent de sources durables conformément au guide d’approvisionnement responsable de la LBMA.
« Les normes établies exigent que les raffineries accréditées par la LBMA garantissent que leurs producteurs répondent aux exigences minimales établies. Ces raffineries sont auditées chaque année et sont tenues de rendre publique toute constatation », explique la société allemande. Le guide a été créé pour lutter contre les violations généralisées des droits de l’homme dans le commerce de l’or, y compris le travail des enfants ; éviter de contribuer aux conflits ; se conformer aux réglementations anti-blanchiment et anti-financement du terrorisme ; et aborder les responsabilités en matière d’environnement et de durabilité, entre autres raisons.
En Espagne, Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities possède environ 55 millions d’euros d’actifs auprès d’investisseurs locaux. Les valeurs de cet ETC DWS sont adossées à un investissement direct dans l’or physique sous-jacent. L’émetteur est propriétaire direct et exclusif de l’or qui est stocké dans des comptes sécurisés séparés. Chaque valeur de l’ETC physique donne droit au détenteur à un montant spécifié d’or provenant du fonds distinct détenu par l’émetteur. La valeur du titre Xtrackers IE Physical Gold ETC dépend du droit sur le métal (lingot), du prix spot de l’or et des commissions applicables.
