L’investissement value (ou «value», comme on l’appelle en anglais) a été un succès pour les investisseurs qui y parient à moyen terme. Ainsi, quatre des cinq fonds de gestion espagnols les plus rentables sur une période de trois ans appartiennent à cette modalité de gestion.
Spécifiquement, Le produit de l’entreprise espagnole le plus rentable des trois dernières années est le Hamco Global Value Fund.qui accumule un rendement de 175 pour cent sur cette période, selon les données de la plateforme spécialisée VDOS.
La forte présence du pétrole et du gaz, 15 pour cent ; ainsi que 7 pour cent dans les banques sont quelques-uns des paris qui ont favorisé la bonne performance de ce véhicule, qui s’est apprécié de 14 pour cent au cours de l’année.
Selon Morningstar, les principaux titres du portefeuille sont actuellement la dette espagnole à 3,5 pour cent (avec une position de 20 pour cent) ; ainsi que des actions de la compagnie pétrolière canadienne Peyto Exploration & Development, de la société chimique coréenne Ak Holdings, de l’entreprise alimentaire turque Ulker Biskuvi Sanayi et de la chaîne textile japonaise Aoyama Trading.
« Nous identifions les sociétés sous-évaluées présentant un potentiel de croissance et de revalorisation à long terme », souligne le gérant.
Azvalor Internacional, le deuxième fonds qui progresse le plus en 3 ans
Le deuxième produit de gestion espagnol qui connaît la plus forte croissance sur trois ans est Azvalor Internacional, du célèbre gestionnaire « valeur » d’Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad et Beltrán Parages.
Ce portefeuille, qui s’est apprécié de 8 pour cent sur l’année et de 155 pour cent sur trois, a également bénéficié de la bonne performance du pétrole et du gaz, ainsi que des mines.
En fait, ses principales positions sont minières, selon Morningstar : Barrick Gold, Endeavour Mining, Arch Resources et Agnico Eagle Mines, ainsi que la compagnie pétrolière Nov (National Oilwell Varco).
Le manager d’Azvalor place deux produits dans le top 5
En troisième position se trouve un autre fonds du même gestionnaire, Azvalor Bluechips. Il se concentre sur les grandes entreprises, mais avec l’exigence qu’elles soient sous-évaluées, pour respecter la philosophie d’investissement « valeur » de la maison (qui s’inspire des postulats du légendaire Warren Buffet).
Avec une hausse de 10 pour cent sur l’année et de 136 pour cent à trois, elle partage certaines positions avec Azvalor Internacional, comme Barrick Gold et Endeavour Mining, ainsi que d’autres comme Canadian Natural Resources et Prairiesky Royalty.
En quatrième position se trouve une stratégie qui n’a rien à voir avec la gestion de valeur mais qui en 2022 a eu d’excellents résultats (elle a été réévaluée de 75 pour cent, même si en 2023 elle a laissé 4 pour cent) : Global Allocation, un fonds auteur de Renta 4 et géré par Luis Bononato.
Le fonds Urquijo, en cinquième position
Enfin, en cinquième position, un fonds de style value apparaît à nouveau. Il s’agit de Muza Fi, un fonds issu de la SICAV Urquijo, qui détient également des positions fortes dans le pétrole et les mines.
Avec une réévaluation de 97 pour cent en 3 ans et de 4,2 pour cent en 2023, ses principales positions sont Repsol, Atalaya Mining, International Petroleum, Sacyr et Laboratorios Farmacéuticos Rovi.
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