(Bloomberg) — Morgan Stanley estime qu’un prix du pétrole soutenu à 110 dollars le baril pourrait nuire à la stabilité économique de l’Inde, obligeant probablement la banque centrale à recommencer à relever les taux d’intérêt.
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En tant que troisième consommateur mondial de pétrole, l’Inde est l’une des économies d’Asie les plus exposées à la hausse des prix du brut. Une augmentation de 10 dollars des prix du pétrole augmenterait l’inflation de 50 points de base et contribuerait à un élargissement de 30 points de base de la balance courante, estiment les économistes de Morgan Stanley.
Un pétrole au-dessus de 110 dollars le baril serait déstabilisateur pour l’économie indienne, a déclaré la banque d’investissement, entraînant une hausse des prix intérieurs du carburant et des effets inflationnistes de second tour. Le déficit du compte courant pourrait également se creuser au-delà du niveau de confort de 2,5 % du produit intérieur brut, a-t-il ajouté.
“Avec des indicateurs de stabilité macroéconomique tendus dans ce scénario, nous pensons que les pressions à la dépréciation de la monnaie pourraient augmenter et conduire la Reserve Bank of India à relancer son cycle de hausse des taux”, ont écrit dimanche les économistes de Morgan Stanley, dirigés par Chetan Ahya.
La RBI a maintenu son taux directeur inchangé à quatre reprises maintenant, mais a adopté un ton relativement belliciste tandis que l’inflation reste au-dessus du point médian de 4 % de sa fourchette cible. Les prévisions de la banque centrale reposent sur un prix du pétrole brut de 85 dollars le baril au cours de la seconde moitié de l’exercice en cours, qui se termine en mars 2024.
Le scénario de base de Morgan Stanley est que les prix du pétrole soient maintenus à 95 dollars le baril, ce qui serait plus gérable pour l’économie, a-t-il déclaré. Dans ce scénario, la RBI retardera probablement la réduction des taux d’intérêt, a-t-elle déclaré.
Le panier de prix du pétrole brut en Inde s’élevait en moyenne à 87,09 dollars le baril au 2 novembre, contre une moyenne de 90,08 dollars le baril pour l’ensemble du mois d’octobre. Le brut de référence mondial Brent s’est échangé au-dessus de 85 dollars le baril lundi.
L’histoire continue
Morgan Stanley a également fait plusieurs autres commentaires sur l’économie indienne dans son rapport :
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Les données montrent que les investissements directs étrangers sont tombés à 33 milliards de dollars au deuxième trimestre de cette année (sur une base de quatre trimestres glissants), contre 70 milliards de dollars au deuxième trimestre 2021. Cependant, la part de l’Inde dans les flux mondiaux d’IDE a augmenté à 4,2 % au premier. trimestre de cette année, contre 2,4% au quatrième trimestre 2017
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Lors des prochaines élections, le principal risque pour les marchés financiers est l’émergence d’un gouvernement de coalition faible, « ce qui pourrait entraîner un retour vers des politiques de redistribution au détriment de l’accent mis sur l’augmentation des dépenses d’investissement et la mise en œuvre de réformes du côté de l’offre ».
–Avec l’aide de Rakesh Sharma.
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