La crise du gaz en Europe est terminée, mais pas le douloureux ajustement

LONDRES, 21 novembre (Reuters) – Les stocks de gaz européens ont continué à s’accumuler beaucoup plus tard que d’habitude jusqu’à l’automne, le temps exceptionnellement doux ayant retardé le début de la saison de chauffage hivernale.

Il s’agit du point culminant d’une saison de réapprovisionnement inhabituellement longue qui a laissé les sites de stockage de la région remplis de gaz et a éliminé les craintes concernant la sécurité de l’approvisionnement.

Les stocks totaux dans l’Union européenne et en Grande-Bretagne ont atteint leur minimum d’après-hiver le 17 mars et ont continué d’augmenter jusqu’au 6 novembre.

Chartbook : stocks de gaz en Europe

Les actions ont commencé à augmenter à l’avant-dernière date et ont continué à augmenter jusqu’à la onzième date la plus récente au cours des 12 dernières années, selon les données de Gas Infrastructure Europe (GIE).

Ainsi, la saison de recharge a duré au total 234 jours en 2023 contre une moyenne annuelle de 207 jours depuis 2012 (« Inventaire des stockages agrégés de gaz », GIE, 21 novembre).

Seule la saison de réapprovisionnement de 2022 a duré un peu plus longtemps, alors que la région tentait de reconstituer ses stocks en cas d’urgence après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Mais contrairement à 2022, où le réapprovisionnement avait commencé avec des stocks bien inférieurs à la moyenne, le réapprovisionnement de 2023 a démarré avec des stocks déjà à un niveau record pour la fin de l’hiver.

Le résultat a été une reconstitution inhabituellement progressive, les stocks n’ayant augmenté que de 2,21 térawattheures (TWh) par jour en 2023, contre 3,30 TWh en 2022 et une moyenne de 2,93 TWh depuis 2012.

DOUX, HUMIDE ET VENTEUX

Des conditions météorologiques exceptionnellement douces dans le nord-ouest de l’Europe en octobre et pendant la première partie du mois de novembre ont permis la poursuite du réapprovisionnement et ont retardé le début du rabattement hivernal.

Les températures à Francfort, en Allemagne, ont été supérieures à la moyenne saisonnière à long terme pendant 42 jours sur 51 depuis début octobre.

Francfort a parcouru environ 17 % de la saison de chauffage normale et jusqu’à présent, la demande de chauffage est inférieure de près de 38 % à la moyenne.

Au cours d’une année de chauffage moyenne, Francfort connaîtra un total d’environ 2 161 degrés-jours de chauffage entre le 1er juillet et le 30 juin.

Mais jusqu’à présent, Francfort n’a connu que 227 degrés-jours de chauffage, contre une moyenne saisonnière à long terme de 364.

L’automne doux, humide et venteux dans le nord-ouest de l’Europe a également stimulé la production de parcs éoliens de la mer du Nord et des régions voisines, réduisant encore davantage la consommation de gaz.

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Les stocks de gaz de l’UE et du Royaume-Uni ont culminé à un niveau record de 1 146 TWh le 6 novembre, soit +190 TWh (+20 % ou +1,97 écarts-types) au-dessus de la moyenne saisonnière des dix dernières années.

Les sites de stockage étaient remarquablement remplis à 99,6 %, soit plus de 10 points de pourcentage au-dessus de la moyenne de 89 % des dix années précédentes.

La fin tardive de la saison d’accumulation estivale signifie également un début inhabituellement tardif de la saison d’épuisement hivernale.

Des stocks record, combinés à un épuisement tardif et à un temps doux et venteux persistant, ont permis à l’excédent de stockage de continuer à se creuser.

Le 19 novembre, l’excédent s’était creusé à +204 TWh (+22% ou +2,07 écarts-types) au-dessus de la moyenne saisonnière des dix dernières années.

PROJECTIONS boursières

La saison de chauffage hivernale étant encore très précoce, il existe encore une incertitude considérable quant à la quantité de gaz que la région consommera et à la quantité qui sera reportée jusqu’au réapprovisionnement de l’été 2024.

Mais sur la base de l’évolution du stockage au cours des dix dernières années, les stocks devraient atteindre 591 TWh à la fin de l’hiver 2023/24, ce qui laisserait le stockage plein à 52 %.

Même un hiver très froid laisserait des stocks de 401 TWh (pleins à 35 %), tandis qu’un hiver très doux pourrait laisser jusqu’à 804 TWh (70 %).

Les décideurs politiques de l’UE continueront à souligner les risques potentiels pour l’approvisionnement en gaz et à insister sur la nécessité de poursuivre les économies.

Mais la crise de 2022/23 est passée et les stocks seront probablement plus que suffisants pour faire face même à l’hiver le plus froid de 2023/24.

Le défi de la région est de savoir comment faire face à des prix du gaz relativement élevés à moyen terme si le gazoduc relativement bon marché en provenance de Russie est définitivement remplacé par du gaz naturel liquéfié (GNL) plus cher.

Une plus grande dépendance au GNL plutôt qu’aux gazoducs fixes signifie également que les prix du gaz en Europe seront de plus en plus déterminés par les conditions météorologiques, les cycles économiques et les politiques en dehors de ses frontières, en particulier en Asie.

L’Europe sera toujours en mesure de surenchérir sur ses concurrents pour obtenir des volumes suffisants de GNL en raison de ses revenus et de sa richesse plus élevés, mais les prix qu’elle paie seront de plus en plus déterminés ailleurs.

Colonnes associées :

– Les stocks records de gaz en Europe commencent à faire pression sur les prix (7 novembre 2023)

– Les stocks de gaz européens à un niveau record à l’approche de l’hiver 2023/24 (6 octobre 2023)

J.John Kemp est un analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez son commentaire sur X, anciennement Twitter : https://twitter.com/JKempEnergy

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