Royal Gold (NASDAQ:RGLD) est-il un investissement risqué ?

Le légendaire gestionnaire de fonds Li Lu (que Charlie Munger a soutenu) a déclaré un jour : « Le plus grand risque d’investissement n’est pas la volatilité des prix, mais la question de savoir si vous subirez une perte permanente de capital. » Il semble donc que les investisseurs intelligents sachent que l’endettement – ​​qui est généralement impliqué dans les faillites – est un facteur très important lorsqu’on évalue le niveau de risque d’une entreprise. Comme beaucoup d’autres entreprises Royal Gold, Inc. (NASDAQ :RGLD) a recours à la dette. Mais cette dette inquiète-t-elle les actionnaires ?

Pourquoi la dette comporte-t-elle des risques ?

La dette aide une entreprise jusqu’à ce que l’entreprise ait du mal à la rembourser, soit avec de nouveaux capitaux, soit avec des flux de trésorerie disponibles. Si les choses tournent vraiment mal, les prêteurs peuvent prendre le contrôle de l’entreprise. Cependant, un phénomène plus fréquent (mais toujours coûteux) est celui où une entreprise doit émettre des actions à des prix défiant toute concurrence, diluant ainsi ses actionnaires de manière permanente, simplement pour consolider son bilan. Cependant, en remplaçant la dilution, la dette peut être un outil extrêmement efficace pour les entreprises qui ont besoin de capitaux pour investir dans la croissance à des taux de rendement élevés. Lorsque nous réfléchissons au recours à l’endettement d’une entreprise, nous examinons d’abord ensemble la trésorerie et l’endettement.

Voir notre dernière analyse pour Royal Gold

Quelle est la dette nette de Royal Gold ?

Vous pouvez cliquer sur le graphique ci-dessous pour consulter les chiffres historiques, mais il montre que Royal Gold avait une dette de 320,8 millions de dollars américains en septembre 2023, contre 446,3 millions de dollars américains un an auparavant. D’un autre côté, elle dispose de 102,9 millions de dollars de liquidités, ce qui entraîne une dette nette d’environ 217,8 millions de dollars.

Un regard sur le passif de Royal Gold

En zoomant sur les dernières données du bilan, nous pouvons voir que Royal Gold avait un passif de 70,8 millions de dollars américains à échéance dans les 12 mois et un passif de 464,5 millions de dollars américains au-delà de cette période. D’autre part, elle disposait d’une trésorerie de 102,9 millions de dollars américains et de 49,0 millions de dollars américains de créances échues dans un délai d’un an. Elle a donc un passif totalisant 383,5 millions de dollars de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme réunies.

Étant donné que Royal Gold a une capitalisation boursière de 7,34 milliards de dollars américains, il est difficile de croire que ces passifs représentent une grande menace. Cela dit, il est clair que nous devons continuer à surveiller son bilan, sous peine de voir sa situation empirer.

Nous utilisons deux ratios principaux pour nous informer sur les niveaux d’endettement par rapport aux bénéfices. Le premier est la dette nette divisée par le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), tandis que le second est le nombre de fois son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses charges d’intérêts (ou sa couverture des intérêts, en abrégé) . De cette façon, nous considérons à la fois le montant absolu de la dette, ainsi que les taux d’intérêt payés sur celle-ci.

La dette nette de Royal Gold ne représente que 0,46 fois son EBITDA. Et son EBIT couvre ses charges d’intérêts 15,6 fois. Nous sommes donc plutôt sereins quant à son utilisation ultra-conservatrice de la dette. L’EBIT de Royal Gold est resté plutôt stable au cours de l’année dernière, mais cela ne devrait pas poser de problème étant donné que la société n’est pas très endettée. Il ne fait aucun doute que c’est dans le bilan que nous apprenons le plus sur la dette. Mais en fin de compte, la rentabilité future de l’entreprise déterminera si Royal Gold peut renforcer son bilan au fil du temps. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous pourriez trouver intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Enfin, même si le fisc adore les bénéfices comptables, les prêteurs n’acceptent que de l’argent liquide et sonnant et trébuchant. Nous vérifions donc toujours quelle part de cet EBIT est convertie en flux de trésorerie disponible. Au cours des trois dernières années, Royal Gold a enregistré un flux de trésorerie disponible au total négatif. L’endettement est beaucoup plus risqué pour les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles sont peu fiables. Les actionnaires devraient donc espérer que les dépenses passées produiront des flux de trésorerie disponibles à l’avenir.

Notre point de vue

La capacité de Royal Gold à couvrir ses charges d’intérêts avec son EBIT et son ratio dette nette/EBITDA nous a rassurés quant à sa capacité à gérer sa dette. En revanche, notre confiance a été ébranlée par sa difficulté apparente à convertir l’EBIT en flux de trésorerie disponible. Compte tenu de cet éventail de données, nous pensons que Royal Gold est en bonne position pour gérer ses niveaux d’endettement. Mais attention : nous pensons que les niveaux d’endettement sont suffisamment élevés pour justifier une surveillance continue. Au fil du temps, les cours des actions ont tendance à suivre le bénéfice par action, donc si vous êtes intéressé par Royal Gold, vous souhaiterez peut-être cliquer ici pour consulter un graphique interactif de l’historique de son bénéfice par action.

En fin de compte, il est souvent préférable de se concentrer sur les entreprises qui ne sont pas endettées nettes. Vous pouvez accéder à notre liste spéciale de ces sociétés (toutes ayant un historique de croissance des bénéfices). C’est gratuit.

Des retours sur cet article ? Inquiet du contenu ? Entrer en contact avec nous directement. Vous pouvez également envoyer un e-mail à l’équipe éditoriale (at) Simplywallst.com.

Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à constituer des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs, ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous proposer une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces des entreprises sensibles aux prix ou les éléments qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.