Les Kenyans se tournent vers les entreprises en dollars alors que le shilling chute

Les Kenyans se tournent vers les entreprises en dollars alors que le shilling chute
Les Kenyans se tournent vers les entreprises en dollars alors que le shilling chute

Par KEPHA MUIRURI

Les Kenyans ont afflué vers les investissements en dollars américains dans le but de les protéger contre les effets de l’affaiblissement de la monnaie locale.

La tendance des investisseurs nationaux et de la diaspora à adopter des produits d’investissement libellés en dollars a conduit les gestionnaires de fonds à créer des véhicules d’investissement sur le forex en réponse à la demande des clients.

L’année dernière, par exemple, l’Autorité des marchés de capitaux (CMA) a autorisé plusieurs gestionnaires de fonds à créer des fonds du marché monétaire et des fonds à revenu fixe libellés en dollars, alors que le shilling a connu sa plus forte dépréciation par rapport au dollar depuis trois décennies. Entre avril et juin de l’année dernière, la CMA a donné son approbation pour l’enregistrement du Old Mutual Dollar Money Market Fund.

Lire: La réserve de dollars des riches Kenyans dans les banques atteint un record de 7,7 milliards de dollars

Cela a été suivi par les enregistrements des fonds ICEA USD Fixed Income Fund et Sanlam USD Fixed Income Fund au troisième trimestre 2023 et par l’enregistrement d’Etica USD Money Market Fund, Etica USD Shariah Fund, Etica USD Wealth Fund, Etica USD Fixed Income Fund. et le Fonds du marché monétaire Enwealth Dollar.

Selon les statistiques du troisième trimestre de la CMA sur les organismes de placement collectif, les actifs sous gestion dans les fonds libellés en dollars s’élevaient à 12,3 milliards de Ksh (75,7 millions de dollars), contre seulement 5,1 milliards de Ksh (31,4 millions de dollars) en septembre 2022.

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« La principale raison de l’intérêt pour les investissements en dollars est que le shilling kenyan s’est déprécié par rapport au dollar américain et qu’il existe une demande de la part des investisseurs qui souhaitent se protéger contre la dépréciation de la monnaie. Les rendements des euro-obligations kenyanes ont également augmenté, offrant ainsi aux gestionnaires de fonds l’opportunité de proposer des produits basés sur le dollar », a déclaré Kenneth Maina, co-fondateur d’Etica Capital.

Les rendements font référence aux rendements des taux d’intérêt basés sur les prix des obligations en vigueur.

Les investissements en dollars ont généré des rendements sur deux fronts, le premier étant les gains réalisés grâce à la dépréciation de l’unité locale lorsque les investisseurs changent leurs billets étrangers contre des shillings kenyans.

Ce rendement a été adouci par la hausse des rendements des actifs libellés en dollars, les banques centrales des économies avancées ayant augmenté leurs taux d’intérêt au cours de l’année dernière pour contrer l’inflation.

Lire: Les rendements des actifs étrangers rebondissent alors que le shilling kényan s’affaiblit

Les rendements des euro-obligations kenyanes ont entre-temps été élevés, principalement en raison de la nervosité des investisseurs quant à la capacité du Kenya à régler sa première euro-obligation de 2014 en juin, les rendements plus élevés présentant des opportunités à court terme tant pour les investisseurs que pour les gestionnaires de fonds.

Le shilling kenyan a terminé l’année 2023 sur son pire cours par rapport au dollar depuis 1993, sous la pression de la réduction des entrées de devises étrangères, dans un contexte d’augmentation des obligations au titre du service de la dette extérieure.

Malgré les attentes de nouveaux flux de capitaux de la part des prêteurs multilatéraux, le shilling a commencé 2024 sur une longue séquence de pertes, qui lui a valu de perdre plus de 2 % de sa valeur par rapport au billet vert au début de l’année.